2026年2月2日，国海证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，特斯拉举行2025Q4业绩财报会，比亚迪（002594）天神之眼5.0辅助驾驶发布。
报告具体内容如下：
2026.01.26-01.30A股汽车板块涨幅跑输上证指数。一周涨跌幅（1月26日至1月30日）：上证综指-0.4%，创业板指-0.1%，汽车板块指数-5.1%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-4.8%/+0.3%/-5.7%/-7.0%。汽车行业指数涨幅跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2026.1.26-2026.1.30期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+0.2%/-6.7%/+3.2%/-4.4%/-4.7%。 周动态：特斯拉举行2025Q4业绩财报会，比亚迪天神之眼5.0辅助驾驶发布 特斯拉举行2025Q4业绩财报会。北京时间1月29日，特斯拉发布了2025年第四季度及全年财报。2025年特斯拉总营收948.27亿美元，同比下降3%，首次遭遇下滑；归母净利润37.94亿美元，同比下降46%。其中2025Q4总营收249.01亿美元，同比下降3%；归母净利8.40亿美元，同比下降61%。战略方面，特斯拉将聚焦自动驾驶、机器人与AI。特斯拉计划2026年4月推出无方向盘/踏板的双座自动驾驶车型Cybercab，并称长期产量计划超其他车型总和。
ModelS/X将停止生产，其弗里蒙特工厂产能将改造为Optimus机器人工厂，目标年产能100万台。推进FSD全面订阅制，目前全球付费用户近1100万，奥斯汀已推出无安全员、无跟车的自动驾驶付费服务。资本支出和产能布局方面，2026年特斯拉的资本支出预计超200亿美元，将新建6座工厂（含Cybercab、Optimus、LFP电池工厂等），布局AI芯片研发（AI5/AI
6），计划建设Terafab晶圆厂，整合逻辑芯片、内存与封装生产，应对供应链与地缘政治风险。此外，能源业务将推出Megapack3和Megablock，目标实现每年100吉瓦太阳能电池产能。
比亚迪天神之眼5.0辅助驾驶发布。2026年1月28日，比亚迪汽车官宣发布天神之眼5.0辅助驾驶，该系统搭载最新大模型版本，在全闭环端到端技术架构基础上新增增强学习能力，宣称“开得更稳、停得更准、反应更快”。天神之眼5.0的核心突破在于构建了“强化学习+闭环训练”的技术体系。通过真实场景的多维度学习，系统算法可实现持续自我迭代。截至2025年12月31日，比亚迪辅助驾驶车型保有量超256万辆，辅助驾驶每天生成数据超1.6亿公里。
汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准正式发布。1月29日，强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》（GB39901—
2025）发布，将于2028年1月1日正式实施。该标准由推荐性国家标准GB/T39901一2021《乘用车自动紧急制动系统（AEBS）性能要求及试验方法》修订而来，是我国在汽车驾驶辅助系统领域的首个强制性国家标准，标志着轻型汽车自动紧急制动系统将从选配走向标配，并具备统一、规范的安全性能基准。
周观点：2026不必悲观，结构存机会。在新能源购置税优惠确定性退坡，以旧换新幅度退坡下，2026年汽车总量难有惊喜。但自主品牌高端化升级，智能化加速渗透，具身智能量产落地，汽车以及产业链仍在大的技术变革周期中，维持汽车行业“推荐”评级。我们整体认为2026年不必悲观，看好：
1）自主高端化机会，推荐江淮汽车（600418）、零跑汽车、长城汽车（601633）、吉利汽车、比亚迪、北汽蓝谷（600733）、上汽集团（600104）等；
2）重卡看好产业链盈利加速，推荐中国重汽（000951）A、潍柴动力（000338）、福田汽车（600166），关注中国重汽H等；
3）智能化看好核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速推广，推荐华阳集团（002906）、德赛西威（002920）、科博达（603786）、看好激光雷达，关注禾赛科技、速腾聚创；看好Robotaxi，关注小马智行、文远知行；
4）人型机器人看好头部机器人厂商潜在供应链，推荐拓普集团（601689）、三花智控（002050）、银轮股份（002126），关注新泉股份（603179）等；
5）个股强阿尔法零部件，推荐博俊科技（300926）、无锡振华（605319）、福耀玻璃（600660）、星宇股份（601799）等。
风险提示：
1）乘用车销量不及预期；
2）智能驾驶安全性事件频发；
3）零部件年超额下降幅度过大；
4）主机厂价格战过于激烈；
5）上游原材料价格大幅波动；
6）重点关注公司业绩或不达预期；
7）政策及贸易关税变动风险；
8）快充等新技术发展不及预期；
9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。
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